| 目前我國化妝品產業，主要面臨技術缺乏創新、法令規定不完整、以及行銷品牌難以建立等重大瓶頸問題。 生技美容業紛紛吸引台灣財團與生技公司投入，政府也積極將生技美容業納入未來的國家重點發展產業，台灣究竟有沒有條件站上這個漫燒世界的產業？目前面臨哪些瓶頸與問題？ 專家與學者不約而同指出，目前我國化妝品產業，主要面臨技術缺乏創新、法令規定不完整、 以及行銷品牌難以建立等重大問題。 劑型、配方、原材料是新利基 在技術方面，經國管理暨健康學院化妝品應用與管理系系主任楊昭順指出，以往國內化粧品科技教育通常僅限於專科或技術學院，致使許多本土化粧品公司從事化粧品研發時，常遇到無法突破之技術瓶頸。 加上本土企業長久漠視研發，研發經費投入短少，我國化妝品已出現技術層次不高或模仿國外知名品牌的現象。 技術不足情況也直接反映在化妝品進出口數據上。據統計，二○○二年我國化粧品相關產品總進口值高達新台幣165億元，相對的我國化粧保養品相關產品總出口值僅有新台幣59.7億元。 由上可知，國內化粧品市場仍以國際進口產品為主，我國產品平均 進出口價格，兩者存在2～3倍價差，顯示我國化粧品產業在技術上仍有努力空間。 在原料技術、製造技術方面，國際化妝品科技聯盟總裁、同時也是靜宜大學化粧品科學系系主任賴貞秀建議，國內可嘗試從天然物或利用酵素分解等生物技術，研發出一個符合安全性、有效性且能大量生產的新原料技術，如此可望增進我國原料產業的發展。 以美白化粧品上使用的熊果素、鞠酸、和左旋維他命這類新原料技術為例，開發出一項安全有效的新原料技術，常可衍生出上百種相關產品。 目前，熊果素就已被許多公司開發為各種美白用品，創造產值超過百億產值。 但嘉藥科大化妝品應用與管理系系主任林清宮卻也誠實表示，化妝品素材、原料的開發雖然能創造龐大的商機及價值。 不過根據國內目前的研發能量和累積經驗，仍難以直接和跨國化妝品公司一爭長短。 因此他認為，投入化妝品劑型、配方、或是機能性介面活性劑開發，可能是另一條值得嘗試的道路。 比如在中草藥天然物化妝品開發上，未來若能結合傳統的中醫藥理 論和現代科學技術，從配方改良、設計、工藝、以及質量等方面推陳出新，開發出新劑型。 同時以中草藥為原料或添加劑，降低化學物質對人體副作用，在一片回歸自然風潮裡，中草藥化妝品發展將大有可為。 法令不足 標準過高 至於在化妝品法規部分，工業局民生化工組組長李國貞直言表示，目前我國化妝品相關法規同時出現法規不足，以及標準過高的雙重限象。 在我國化妝品查驗登記相關規定中，化妝品管理分為兩類，一為含有醫療及毒劇藥品化妝品（簡稱含藥化妝品）。一為未含有醫療及毒劇藥品化妝品（簡稱一般化妝品）。 政府規定，一般化妝品不可在廣告中宣稱療效，但是何謂「療效」？療效的定義常使業者產生混淆。 例如在一般化妝品廣告中，可標示「嫩白」，卻不可寫出「美白」此具有療效的字眼；同樣的，業者可於廣告中寫「抗菌」，卻不能出現「殺菌」兩字，此種咬文嚼字現象常使業者啼笑不得。 針對此點，行政院衛生署藥政處技士張簡回應表示，含有衛生署公告的「化妝品含有醫療及毒劇藥品」之成分者，行政命令規定其成 分含量若在該基準規定的限量範圍之內，則可依規定在廣告中宣稱美白、防曬等其他療效。 但事實上，「療效」的定義，卻常隨著時空背景與主觀認定改變。例如之前被規定為療效的「收斂」一詞，隨著法律鬆綁，目前也已不再限定為療效。 另外，在中草藥天然物化妝品方面，目前法律僅以負面表列禁止具有「毒聚性」的天然物加入化妝品，毒聚性植物包括巴豆、曼陀羅、毛地黃等。 對此，萬能技術學院美容系助理教授林恩仕憂心表示，目前中草藥來源常缺乏定性定量的科學驗證，而某些未被列入毒聚性的中草藥加入化妝品，也有可能造成皮膚過敏等異常現象。 再加上國內化妝品目前仍缺乏GMP認證法規，因此消費大眾仍需特別留意化妝品成分，避免自己身體健康受損。 行銷與通路經驗不足 目前，台灣化妝品廠商對內遭遇到技術與法律困境，對外卻面臨到更大的通路問題。 和康生技公司總經理楊明勳指出，生技公司想進入化妝品業，最很常遇見的就是通路行銷問題。 「由於對行銷通路不熟悉，業者很可能找到一個不適當的通路合作對象。」例如應該鋪到醫院的皮膚科保養品，卻出現在屈臣氏這類藥妝店內，錯誤的通路，結果就是大大降低產品的銷售額。 因此先進國際醫藥奈米技術公司董事長巫建嶔特別強調，業者必須明確知道自己的目標為何、確定公司的定位何在，才能和上下游業者共同打一場漂亮的團體戰。 杏輝製藥董事長李志文，最後用一個很簡單的比喻形容台灣化妝品該如何進入國際市場。「不論歌手再好，背後都要經紀人推他一把才會成功！」 意思就是，台灣除了本身要具備世界級的製造水準，也必須搭配最佳的行銷通路、品牌管理，以及上下游策略整合，才可能把台灣化妝品順利推向國際舞台。 消費者不可不知的事 1,膠原蛋白化妝品：坊間膠原蛋白化妝品大多宣稱能進入皮膚底層，但事實上，膠原蛋白是一種分子量非常大的蛋白質，未經處理 之分子量約為30萬(283,000)Daltons。 因此，生物技術若不能讓分子變小，膠原蛋白是無法進入皮膚真皮層的。目前較具科學數據的說法是，膠原蛋白分子量最好控制10000以下，才可能到達真皮組織順利被吸收。 2,奈米化妝品：奈米化妝品通常指經過奈米技術處理，使化妝品成分微小化而順利進入皮膚底層。 然而部分物質在奈米化過程中，很可能因為微小化而出現原本所沒有的毒性，因此消費者必須特別注意。 3,美容DIY：針對近來十分流行的美容DIY風潮，學者表示，消費者在自行購買原料時必須特別小心，因為部分不肖業者販賣的化妝品原料，很可能取自於一般工廠使用的化工原料。 化工原料常參雜各類防腐劑與雜質，長期使用對人體皮膚將造成永久的傷害。
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| 生技公司價值再造成全球大贏家！ |
| 生技公司經營者與投資者必須共同合作，擬定公司重整計劃並修訂適當的營運策略，最後才有機會成為生技產業的全球大贏家。 宏觀近幾年資本市場變動與生技產業趨勢的互動，一九九八年開始，網路科技資訊傳輸的熱潮席捲全球，網路股成為投資人眼中的天之驕子。 但是網路科技最後結局，卻是在大量炒作下，不到兩年迅速崩盤。 二○○二年二月，人體基因排序解碼計劃初稿完成，一瞬間含括全球60%以上IT與Bio相關基金，以及網路股崩盤後的閒置資金，全都流向號稱結合電腦與生技的生物資訊學(Bioinformatics)產業。 然而，生物資訊學亦伴隨基因體學冷卻，於二○○○年第四季盪到谷底。隨之而來的二年資本冷漠期，又迫使生技相關公司大幅進行重整、轉型、併購、聯盟，甚至反向併購(Reverse Merger，請見四月份專欄)。 生技公司無不希望渡過此次景氣寒冬，追求公司永續成長。 ＠四大市場分析指標 我們試觀察近期資金流向與未來生技產業的資本市場變化，現階段生技公司重整與價值再造的策略方向不能再墨守成規，投資人和生 技業者必須隨著資本市場的趨勢機動應變。 值得注意的是，Hedge Fund (避險基金)近來逐漸進入生技產業領域。該基金是一種防衛性的投資策略，以操作全球多元化的金融商品，通常亦包括買賣選擇權（Options）在內，來獲取利潤空間。 Hedge Fund操作產生的收益和風險均由全體投資人分擔，可適度降低風險並抵銷投資人可能遭受之損失。由於HedgeFund的多元操作具備避險功能，Hedge Fund有機會成為生技公司最有利的籌資方法。 至於投資人關心的二○○四年生技資本市場是否真能蓬勃發展？建議投資人可從以下四項指標：股票市場數據表現、Follow-on金融市場現況、生技產業金融商品問世後的股價表現、以及新上市生技公司市場反應加以分析。 在股票市場方面，自從美伊戰爭結束至今，股市已反彈達55%以上。那斯達克生技指數第二季漲幅達31.24%，遠高於那斯達克的21%。自年初至九月中旬，那斯達克生技指數漲幅高達五成。 目前生技大盤仍持續穩健走勢，美國華爾街普遍對明年生技股市寄望甚深。 ＠新一波上市熱潮 大盤穩健成長也帶動Follow-on金融市場更加熱絡。根據BioCentury資料顯示，美國今年下半年上市生技公司籌資（Follow-on）金額，已明顯匯集到上市公司手上。 據統計，今年四月、五月、六月美國上市生技公司籌資金額僅為88、52、54百萬美金，但到今年七月，上市生技公司籌資數字大幅升高至414百萬美金，較上月成長超過6倍之多，可見近期上市公司籌資現況之熱烈。 據統計，近四個月於Nasdaq上市的公司已20家之多，這些公司上市後股價（以8/20計算）比其發行時股價平均上升達19.2%。 其中iPayment. Inc.(代碼IPMP)與InterVideo. Inc(代碼IVII)，上漲比率更高達58.1%、46.0%。至於和生技醫療產業相關的Molina Healthcare. Inc(代碼MOH)，股價上漲幅度也達到34.9%，上市公司後勢備受投資人看好。值得留意的是，近期又有新一波生技公司正申請上市許可。 據了解，今年七、八月在美國提出S-1上市申請將近10家生技公司，包括於七月正式提出申請的檢測試劑公司Acusphere Inc.，以及在八月提出申請的癌症新藥 公司CancerVax Corp.、Genitope Corp.、慢性心血管疾病公司Myogen Inc.、和免疫抗體公司TolerRx Inc.等。 投資人可藉由觀察這些生技公司在十一月能否順利上市，以及後續市場反應，率先預測出今年底至明年的生技市場發展趨勢。 @上市之列分秒必爭 倘若明年生技產業真有一番資本市場榮景，但投資人也不能太過樂觀。我們從過去十餘年歷史規則會發現，每一次股市榮景僅約持續一年左右，最長時間不會超過一年半。 例如在一九九六年，美國IPO窗口大開，當時於NASDAQ上市的生技公司超過50家。後來到了二○○○年，上市的生技公司更逼近70家。 一九九六、二○○○年IPO市場十分熱絡，但股市榮景也僅維持一年左右的時間，生技公司想擠進上市之列必須分秒必爭。 若生技公司無法掌握這段黃金上市期，很可能必須再面對另一波三至四年的殘酷時間考驗。 再加上一般創投基金難以提供二個景氣循環期，也就是七年以上的支援，生技公司更應竭盡所能掌握二○○四年可能到來的上市高峰 期。 若無法趕上明年IPO上市機會，建議該類公司必須努力與其他互補加成的公司合併，尋求共同上市機會。或是儘速創造公司具威脅性的競爭優勢，主動尋求被併購機會。 資本市場的變動必須整體考量，所有直、接間接金融商品，亦有輪替循環之固定週期。生技公司經營者與投資者必須共同合作，擬定公司重整計劃並修訂適當的營運策略，最後才有機會成為生技產業的全球大贏家。
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